家族投资者如何权衡 AI 变革与支撑投资的现有业务

Abeer Abu Omar 问，家族企业如何区分保全财富与保全经营业务。The Kanoo Group 董事长 Mishal Kanoo 首先将家族办公室的投资部门与家族教育和支持等服务区分开来。在这场讨论中，他重点谈投资部门。

Kanoo 说，不同家族的目标不同。有些家族依靠经营业务实现增长，利用家族办公室保全资本；他则把自己的家族办公室视为增长工具。他说，资本增长让他能够做更多事情，但其他家族也可能合理地选择不同的平衡。

这种选择也会影响投资决策者。Kanoo 说，担心因亏损受到指责的首席投资官可能不敢承担风险。如果家族明确表示欢迎尝试，并共同承担后果，就能减轻这种恐惧。

被问到年轻一代是否承担更多风险时，Shravin Bharti Mittal 说，风险偏好是个人选择，也受投资者所处结构的影响。他的家族并不认为经营企业和家族办公室完全分离：他说，增长决定了企业的长期价值。

Mittal 说，电信是其家族在印度的核心业务，随后又拓展到非洲，并进行了包括 British Telecom 和 OneWeb 在内的投资。他寻找未来二三十年可能持续增长的想法。他的投资公司 Unbound 明确采取积极承担风险的方式投资新技术。

Mittal 认为，技术既可能帮助一个行业，也可能颠覆它。他以从固定电话转向移动电话、再到卫星通信的变化为例。他说，家族企业面临的挑战是紧跟技术变化，而不是假定既有业务不会受到影响。

Mittal 区分了经营公司的资本支出与 Unbound 更长远的工作。他说，印度电信业务每年资本支出约为 50 亿美元，而 Unbound 会展望未来五到十五年，寻找可能支持或颠覆核心业务的技术。成熟业务和新投资之间可以双向交流想法。

Abu Omar 问，对家族企业而言，糟糕的投资还是无法适应变化的风险更大。Kanoo 首先指出家族内部关系，特别是在传承到第三代及以后时。如果亲属把批评集中在企业领导者身上，对指责的恐惧可能抑制决策和投资。

Kanoo 将此比作只在结果出现后才评判决策。领导者在抓住机会之前，可能会担心表亲、兄弟姐妹或其他亲属日后质疑自己的选择。他认为，这种内部压力是一项重要风险，有别于外部市场威胁。

谈到 AI 和机器人时，Kanoo 说，它们的发展尤其难以预测。他建议将投资分散到不同机会，因为目前不清楚哪些企业最终能够存活。他还敦促投资者广泛阅读，既要听取投资界人士的意见，也要听取技术专家的意见。

被问到当前环境更适合持有现金还是投资时，Mittal 说，长期投资者应该持续寻找优秀企业。这些可能是产生现金流的成熟公司，也可能是新技术企业。他说，其集团通常只持有少量现金，并寻求对经营业务或新机会进行再投资。

Mittal 说，Unbound 募集资金是为了投资颠覆性技术，因此会持续部署资金，而不是尝试判断市场高点和低点。团队的问题是，一家企业是否有潜力成为大型业务。如果团队相信它有这种潜力，就希望参与其中。

Kanoo 说，在过去七八个月里，他的投资重点没有改变。他继续关注可再生能源、AI、机器人和量子计算。他认为，价格波动和耸动标题应该作为噪音加以过滤，而不是自动引发狂热或恐慌。

Kanoo 认为，如果管理层、企业本身及其增长前景依然稳健，没有债务负担的耐心投资者可以承受股价下跌。他说，AI 对企业产生影响的速度很快，因此他会关注一家公司内部是否有 AI 计划或展望。

Kanoo 介绍了自己如何使用 Claude 和 ChatGPT 等工具进行基础研究，包括询问公司的现金流和其他财务信息。他说，以前需要花时间搜索才能找到的答案，现在几秒钟就能出现，让他有更多信息用于规划。

被问到哪些机会可能受到忽视时，Mittal 提到了阿联酋的金融科技，包括财富管理、跨境支付、借贷和保险。他预计技术会改变保险理赔等人工流程，但他将此作为对未来商业机会的看法。

Mittal 说，AI 投资应按行业评估，而不能被视为一个没有区别的整体。在网络安全领域，他预计越来越多的智能体式攻击将要求防御基础设施作出改变。投资问题在于现有企业能否足够快地适应，还是初创公司会夺取其份额。

他对软件行业也采用同样的判断。他反对所有传统软件公司的价值都会归零这一观点，理由是嵌入客户记录系统和工作流程的产品可能很难被替换。在他看来，竞争取决于现有企业更新产品与新公司赢得客户的速度。

被问到如何区分一代人的 AI 机遇与投资错误时，Mittal 说，结果可能要在投资之后才能看清。他的重要判断标准之一是触达客户的渠道：企业能否接触到客户，大型企业又为什么愿意替换现有工具？他说，一旦大客户改变工作流程，新供应商也可能变得难以替换。

被问到如果从头开始会避开什么时，Kanoo 说，他很难说出一个完全不会涉足的行业，而且他重视从过去错误中学到的东西。他强调，航运、航空、卡车运输、仓储和物流等传统业务仍在运输货物并创造收入。

Kanoo 认为，AI 和其他新技术是可以提高这些既有活动效率的工具。他说，人们仍然需要食物、运输和其他实体服务，因此投资者和企业既要关注旧经济，也要关注新技术。