Nick Tomaino 与 Kyle Samani 辩论加密行业如何超越投机

Harry Stebbings 邀请 1confirmation 的 Nick Tomaino 和 Multicoin Capital 的 Kyle Samani 在社交媒体上发生争论后同台讨论。Samani 说，他的公司管理加密对冲基金和风险基金，尤其以投资 Solana 著称；Tomaino 则介绍 1confirmation 是一家早期风险投资基金。

被问及加密技术能否超越投机时，Samani 的回答是肯定的。他认为代币激励有助于为去中心化物理基础设施融资，并预测经济活动会逐步转移到去中心化金融支付网络。这些是他的投资论点，并非已确定的结果。

Tomaino 认为投机可能让现有金融体系排斥的人获得更多机会，但也说过度投机可能有害。他的基金过去投资了投机场景；他预计未来十年需要出现满足交易之外需求的产品。

Tomaino 区分了投机与“喊单”：前者要投入资金并承担风险，后者则是推广资产。他以 FTX、Terra/Luna 和 Three Arrows Capital 的崩溃为例，说明投机失控的后果。Samani 认为，加密行业揭示了全球对投机本身的巨大需求。

Samani 说，人们应该可以自由讨论自己真正看好的资产，但应避免虚假或误导性说法。Tomaino 则提出，加密社群可能把一些人类对立从国家或宗教冲突中转移出来；这是他对社会的推测，并非加密技术减少暴力的证据。

Tomaino 还警告，一些有影响力的人推广资产后向散户卖出，可能损害新人的体验，让行业倒退。他区分了真诚参与和利用受众的推广行为。

被问到 Solana 为什么招致批评时，Samani 认为 Ethereum 支持者将其视作可信的竞争威胁。Tomaino 同意部落归属感起了一定作用，但认为 Solana 当时尚未提出同样新颖的社会愿景：在他看来，Ethereum 是开发者平台，Cosmos 则提出了主权链的愿景。

Tomaino 把当时的 Solana 描述为更快、更便宜的 Ethereum，并认为其交易所、借贷和 NFT 市场与 Ethereum 较早出现的应用相似。他自称加密纯粹主义者，而非某条链的部落成员。Samani 对此提出反驳；他的公司在 Solana 上有重要投资。

Samani 说，这些生态系统的商业导向不同。按照他的描述，Ethereum 基金会更少直接干预，更注重公共产品；Solana 的组织则积极开发产品和功能。他认为，基金会做更多事情不一定意味着整个生态系统更加中心化。

Tomaino 澄清，他谈的是组织结构和理念，并不是断言底层系统中心化。Samani 同意，大公司寻求技术帮助时，Solana 基金会更可能回应；两人对这是否是好事有不同看法。

Tomaino 请 Samani 指出 Solana 独有、而不是模仿 Ethereum 的应用。Samani 不同意这一前提，首先提出链上中央限价订单簿。他认为这对价格发现和市场效率很重要，并将其与 Uniswap 推广的自动做市商模式作比较。

Samani 接着提到压缩 NFT，认为它能让大规模发行数字收藏品更便宜、更可行。他引用了 Drip 和 Solana 上大致的发行量，但没有声称这些低价值 NFT 一定有用。他的论点是，这些基础设施让更大规模的实验成为可能。

第三个例子是去中心化物理基础设施，即 DePIN。Samani 描述，人们共同建设网络并获得代币，而代币买家间接为网络提供资金。他披露，Multicoin 曾领投 Helium 的一轮融资；他说该项目正在建设移动网络。

Stebbings 问比特币是否属于 DePIN。Samani 区分了保障金融账本安全与提供移动通信等外部服务。Stebbings 追问，这一定义是否取决于他本人对什么才算有用服务的判断。

Tomaino 质疑这些例子是否已经大规模吸引新用户。Samani 不同意，举出 Hivemapper 的道路测绘网络和 Helium 每月 20 美元的移动服务。他对覆盖范围、成本和用户采用情况的说法是他的描述，并非独立核实的数据。

关于人才是否从加密行业流向 AI，Tomaino 说牛市中的“游客”已经离开。他的基金更青睐深入研究加密技术的创始人，即使他们没有传统资历；不过，他也承认传统硅谷背景的创始人可以带来价值。

Tomaino 自称加密纯粹主义者；Samani 则称自己是加密极繁主义者，希望广泛推广加密技术，也接受积极的商业开发和营销。他们认为这些标签代表不同的观察视角，而非道德高低。

Stebbings 问，模仿项目、推广代币再卖给散户，是否意味着真实性无关紧要。Samani 认为开放的金融系统会容许不良行为者存在，但他相信其收益大于危害。这是他支持无需许可金融的论点，并不能证明任何具体项目值得信任。

Tomaino 说，真实性是其基金投资论点的核心。开源产品容易被复制，声音更大的模仿者短期内可能赢得关注；但他预计，坚持原创并创造有意义成果的创始人，长期会获得更大回报。

Tomaino 认为，随着 AI 发展，判断真实性会越来越难。Samani 同意真实性很重要，但不认同高调营销必然意味着不真实。两人对 Coinbase 与 FTX 广告的印象作了比较，并明确这是他们对品牌的个人解读。

被问及 Multicoin 是否本该识别 FTX 的问题时，Samani 说，公司最初因担心 Alameda 和 FTX 的关系而放弃 FTT 种子轮投资。看到交易活动后，公司重新评估，并于 2019 年 12 月买入 FTT。他说，他们没有发现欺诈，对此感到遗憾。

Tomaino 说，他对 Sam Bankman-Fried 和 FTX 的不信任始于一种主观感觉：对外形象让他觉得不真实。他认为名人和政治关系等信号令他警惕，同时承认自己没有预见到倒闭的规模。他还回忆一位同事曾在崩溃前公开批评一项政策提议。

被问及 Binance 和 Changpeng Zhao 时，Tomaino 区分了这一情况与 FTX，并说据他所知，Zhao 没有以同样的方式伤害客户。这是他当时的认知和观点，并不能确定两起独立事件的全部事实或结果。

Stebbings 问，SEC 是否不公平地针对 Coinbase 和 Kraken。Samani 说，Coinbase 最初花了多年时间尝试与监管机构合作；他认为，在遭到起诉后，公司转向更公开的对抗是正确的。这是他对企业和监管机构行为的解读。

Tomaino 批评 SEC 主席 Gary Gensler 和拜登政府，将针对 Coinbase 和 Kraken 的执法与未能阻止 FTX 崩溃相对照。他还提及一则有关 FTX 讨论的未经确认的传闻；访谈无法证实该说法。他补充说，自己曾与 SEC 内有见识的人合作，不知道 Gensler 是否会离任。

嘉宾讨论即将到来的 2024 年美国大选。Samani 预计，共和党总统更可能任命监管方式较宽松的 SEC 主席。Tomaino 列出几位他认为对加密行业有利的当时参选人，并认为即使政府采取他视为敌对的立场，创新也会继续，尽管美国参与程度可能受损。

圆桌嘉宾推测 Donald Trump 和大选的情况，包括一项未经验证的预测：他可能在狱中竞选。Tomaino 说，Trump 是否有利于加密行业仍未可知；他以 Trump 的 NFT 系列为例，预测 Trump 可能在 2024 年积极拥抱加密技术。这些是当时的政治预测，并非对实际结果的陈述。

谈到加密企业 IPO，一位嘉宾提及流传中的 Circle 可能在 2024 年上市的报道，但表示不清楚消息依据。另一位没有看法。两人都没有提出已确认的上市计划。

Tomaino 预计 NFT 最终会强劲回归，因为它们连接文化与创作者，主流普及程度可能超过加密货币。他提出三至五年的时间范围，同时明确表示并不预测会立即反弹。作为 OpenSea 的早期投资人，他说自己对该公司的估值能否重回 130 亿美元没有强烈判断。

被问及哪些资产可能被高估或缺乏实质内容时，Samani 批评了几种主要代币，称其交易量让他困惑。Tomaino 反驳说，持久流传的迷因本身可能有价值。这些是不同的投资观点，并非对任何资产实际价值的结论。

在快速问答中，Tomaino 说，政治和官僚权力集中是他对加密行业最大的担忧。Samani 最看好稳定币支付，他认为这种方式能让世界各地的人更容易使用美元。两人的观点都与其投资活动有关。

Tomaino 说，自己使用过一条在 Coinbase Wallet 和另一款应用中都能保留的消息后，改变了对链上消息的看法。他预测钱包最终都会包含消息功能，这项技术会成为重要的应用场景。

Samani 说，他的教训是在投资论点被证伪前坚持持有，并集中下注而不是分散投资。他认为 Multicoin 早先投资 EOS 是错误，因为公司忽视了合理的技术批评。后来公司通过 Solana 延续对高性能扩容的投资论点；这是他的投资方法，并非建议。

展望五年后，Tomaino 希望加密行业超越投机，发展预测市场、去中心化社交与消息、DAO 和稳定币。他认为仅靠投机金融仍有可能大幅增长，但希望看到有用的非投机应用。

Samani 希望每个人都能在手机上拥有安全私钥，在不同应用间进行支付和投资。他认为这可能需要五年，也可能需要十年，承认时间存在不确定性。讨论以 Solana 手机收尾，它与他的愿景相关，而他的公司投资了这一生态系统。