货币每年扩张 7% 却说成 2%，这是在给病人放血

Saylor 从一场死亡讲起。他对 Lex Fridman 说，出于好意的医生把乔治·华盛顿放血致死，而华盛顿是当时全国最重要的病人。按照他的讲法，货币政策也是同一种模式：把货币供应扩张 7%，却因为想帮助经济而把它标成 2%，结果是“字面意义上在把自由市场放血致死”。华盛顿之所以配合，是因为他以为医生会对他有好处。大多数公司、传统思维的人和工薪阶层，出于同样的理由也在配合。他说，动手放血的人之所以相信这张处方，是因为他们的心智模型有缺陷。

接着，Fridman 提出了那个大的打分问题：再过五到十个世纪，若有更先进的人类、外星人或 AI 来评判，21 世纪初的人在货币、工程、生命和意义上究竟懂得多少？Saylor 给硬科学打 B 减：火箭、喷气机、电动汽车、核能、太空飞行，都是这一类。麻省理工学院（MIT）大中庭（Great Court）墙上刻着的牛顿、高斯、居里和爱因斯坦，至今看上去依然令人敬佩。经济学只能得 D 减，甚至是 F 加。他说这话并不是在开玩笑。

他在麻省理工学院读的是科学史和航空航天工程，这种偏向在他的判断里看得出来。他认为，在过去一万年里，哲学与政治大致相抵：每出现一位有好主意的政治家，就会有另一位出坏主意的。美国独立战争期间，平均寿命约为 32 岁，到 1900 年前后约为 50 岁。把寿命推向 80 岁的，是抗生素、无菌手术刀、石油、电力和水坝，宪法并没有这个功劳。一个训练有素的运动员，一天大约能输出 1 千瓦时，能做到的人不到 1%。按零售价计算，这 1 千瓦时的人力产出值 11 美分；按批发价只值 2 美分。他说，把这个数字和政治家、经济学家的贡献放在一起比较，结果很难看。

回到麻省理工学院的工程训练，Saylor 说，你不会只用一个数字去设计船体、机翼或火箭喷管，你会用矢量数学和计算流体力学。经济学家说通胀是 2%，这是一个标量（scalar）。同一位经济学家说印钞没有问题，因为货币流通速度很低，这又是另一个标量。Saylor 坚持认为，通胀是 n 维向量。问货币的流通速度是多少，就像问声速是多少。声音是一种压缩波，它的速度取决于是在空气、水还是更硬的固体里传播。并不存在唯一的数字。

在他看来，更深层的失败不在计算本身。如果你把世界看成标量，就只会挑出那个能支持自己原本想做之事的数字，而忽略其余的后果。Fridman 提到，Eric Weinstein 曾尝试用规范场论（gauge theory）为经济学提供更丰富的几何结构。Saylor 对任何计算量更大的方法都有好感。他在麻省理工学院学过 Jay Forrester 的系统动力学（system dynamics）：多维、非线性、带反馈的模型。一种商品的价格翻倍，需求会下降，供给想要增加，但产能滞后，波动会沿着上下游传导。他说，主流讨论已经被标量算术俘获。《纽约时报》和《华尔街日报》刊登一个通胀数字或一个 CPI，然后就到此为止。

疫情让这种扭曲一目了然。决策者把利率降到零，还买入资产。他们的辩解是：没有通胀，因为经济的一部分被封锁了，需求无处显现。30 年期利率互换一度触及 72 个基点，长期债券几分钟内就恶性通胀。主街停摆，华尔街约六周就恢复了，这就是所谓的 K 型复苏（K-shaped recovery）。Case-Shiller 房价指数同比上涨 19.2%。Saylor 说，对首次购房者来说，通胀率是 19%；官方 CPI 则是 7.9%。只要给篮子设定不同的权重，你几乎可以造出任何你想要的通胀率。

在常规的统计框架里，通胀是政府界定的一篮子消费品的涨价速度。政府说，你应当住 1000 平方英尺的公寓，开一辆二手车，每周吃三个汉堡。十年后公寓变贵了，统计人员于是做享乐调整（hedonic adjustment）：1970 年你需要 1000 平方英尺，到 2020 年你只需要 700 平方英尺，理由是电视机缩小了，家电效率提高了，生活都收进了 iPhone 里。公寓本身贵了 50%，经过调整之后，通胀率却为零，因为对“正常生活”的预期被悄悄下调了。

Saylor 举的演唱会例子更直白。三年前，你每年去十场演唱会，每张票 200 美元，一年花 2000 美元。计算通胀的人把你的娱乐配额重新定义为八场 Netflix 线上演唱会，成本于是降为零，通胀也随之消失。你并没有少花钱，只是失去了那些演唱会。换掉篮子只是第一个问题。Saylor 说，更恶劣的是另一种观念：资产不算商品或服务，因此也就谈不上通胀。房子、苹果的股票、债券、比特币、毕加索的画，都是资产。只要把它们从指标里剔除出去，你就不必为它们的价格负责。

一笔面值 100 万美元、利率 5% 的债券，每年支付 5 万美元，足以在生活成本低的地方退休。2020 年 3 月，10 年期收益率降到 50 个基点，同样每年 5 万美元的收入，此时要靠 1000 万美元本金才能拿到。这个目标的成本涨了十倍，官方通胀数字却毫无反应。对一个 22 岁、正在攒首付的年轻人来说，房价上涨 19% 是切实的痛苦；而在传统经济学家眼里，这反而是对社会有利的事，因为家庭财富增加了。Saylor 的结论是：CPI 低估了施加在工薪阶层和主流公司身上的痛苦。财富从劳动转向财产，权力从自由市场转向受控市场，从人民转向政府。

Saylor 办公室的墙上挂着一份房契，1930 年以 10 万美元成交。Zillow 的估值是 3050 万美元。92 年间涨了 305 倍，折合每年约 6.5%。在他看来，官方不会承认过去一个世纪里美元每年有 7% 的贬值。Saifedean Ammous 在《比特币标准》（The Bitcoin Standard）中估算，截至 2020 年，货币供应的增速约为每年 7%。标普指数（S&P）的年回报约为 10%，而把所有技术和人类智慧都算进去，真实经济的增长大约只有 2% 到 3%。持有 100 万美元股票、获得 10% 的收益，其中 7% 来自货币扩张。如果货币供应停止增长，标普的收益率或许只有 3%，而不是 10%。

这套算术会引出一些令人不安的问题。借入 10 亿美元，年利率 3%，货币却以每年 7% 到 10% 的速度扩张，而你的投资回报是 10%：这样公平吗？是谁受了苦，才让你做成这件事？如果资产总量不变而货币持续扩张，价格会随稀缺程度和复制难度而上涨。在 Saylor 的词汇里，货币是需要找到载体的经济能量。把 10 万美元存进房子里，回报是 305 倍；同样的钱放进保险箱，你会损失 99.7% 的财富。他把这种泄漏称为绝热泄漏（adiabatic lapse）。

Fridman 问，这个词是什么意思。Saylor 说，在航空航天领域，解题时的第一步总是假设一个绝热系统：封闭，能量不进不出。而真实的大气是开放的。每爬升 1000 英尺，温度下降 3 度；飞到 5 万英尺时，比海平面低 150 度。密度下降，单位体积的能量减少，热量从系统里漏了出去。把货币扩张 6%，等于从经济运转所依赖的流体中抽走 6% 的能量。他转而用柔术打比方，因为 Fridman 自己也练柔术：假设你体内有十品脱血，他在你下一次训练前先抽走一品脱，你的状态就会掉下来，而红细胞要一个月才能补齐。然后他又说，每个月都要来一次。

Fridman 问，这种失败是出于恶意，还是能力不足。Saylor 不愿给政府打分。他说，决策者的出发点是好的，但每一项政策都带有通胀性。供应链自主、能源、劳动力、贸易、战争、长达一年的停摆：每一项都会干扰某个本来能以更低成本把活干完的人。把这些叠加起来，总得有人来买单。政府为一战、二战和越战买单时，并没有靠税收，因为税收既痛苦又透明。如果人们知道自己会失去 95% 的资产，也许就不会投票支持这项政策。他心目中理想的政府是最小的政府，他说，争论的只是要小到什么程度。

他推特主页上的激光眼头像，代表他专注于那些仍然能扭转局面的事。文明的问题中，约有一半，价值或许达 500 万亿美元，源于对货币的误解。另一半属于医学、军事、政治、哲学和自然领域，应当交给各领域的专家。他能提供的东西范围更窄：通胀被误解了，而且比官方叙述的要大得多；经济学需要工程学的工具；所有政府政策都有通胀性。他甚至反驳了 Milton Friedman 那句名言，即通胀总是、处处都是货币现象。他说，即便停止印钞，并废除部分准备金银行制度（fractional reserve banking），只要政府仍能推行通胀性政策，通胀就依然存在。

首要的错误，是想做好事，却用一种医源性的方式，造成的伤害大于帮助。次要的错误，是靠扩张货币来买单。第三个错误在于对崩溃的测量失真：美国劳工统计局承认的是，百年间购买力损失了 95%，而不是八十年间损失 99.7%。货币在消费经济里的流通速度很慢：Nick Szabo 举的信用卡例子，是两个月结算一次，一百万美元一年周转六次。存在金库里的黄金，流速是 0.1。股票 T+2 结算、适度加杠杆，流速可能达到 100。加密资产每四小时完成一次结算，若再配上离岸 20 倍杠杆，流速就到了 7000。因为流速看起来很低就印出几万亿美元，资产会在几分钟内恶性通胀。

Saylor 说，最恶劣的一招，是让你误解这种现象，结果当它真的落到你头上时，你反而觉得是好事。房价上涨 20%，对美国公众来说是好事，因为大多数人都是房主。通胀是 20%，而不是 7%，却被重新包装成福音。你可以指着别人正在燃烧的房子，告诉他火在给他取暖，他还会谢你。每年 2% 的通胀，对应 35 年的半衰期，这正像黄金在理想条件下的半衰期一样。零通胀则意味着永生。上个世纪最成功的经济体中，美元失去了 99.7% 的价值，其他所有货币的表现都更糟。然后他又回到华盛顿的例子：创伤处理的第一原则是止血，而正统医学却在给病人放血。工薪阶层至今仍在配合。

人类与众不同之处，Saylor 说，在于工程能力：借助能量和技术，把世界留得比你找到它时更好。火、动能导弹、水上城市、能让一座岛的承载力翻十倍的渡槽，以及把风变成贸易网络的帆船，都是例子。他用谷歌一查，发现地球上数量最多的哺乳动物竟是人类，这让他有些意外。漫步爱丁堡，你会看到同一座山丘上，城堡一层层叠了十万年。赢家总是最有力量的一方，而力量意味着在一段时间内输出能量：拳头、长矛、弓箭、青铜、钢铁、罗马的投石机，然后是原子能和数字能源。拒绝新能量形式的人会受到惩罚。帝国坚持那个曾经有效的思路，守旧派不肯转向，它们便走向衰亡。

他把数字时代分成两波。第一波是数字信息，大约从 1990 年前后开始运行：书籍、音乐、地图和教育都被去物质化，然后以几乎可以忽略不计的电力成本，复制给十亿人。卡内基曾花费巨资修建图书馆，今天一个六岁的孩子，却能免费拥有更好的图书馆。Saylor Academy 向全世界任何人免费提供大学课程，累计学员超过一百万人。他当年在麻省理工学院 26-100 教室的横梁下、木椅上听过的物理课，如今在 iPad 上免费就能看。对一个即便攒上一百年积蓄也付不起几周学费的家庭来说，这样的课程原本遥不可及。全世界大约有 1000 万名博士，人口则有 80 亿。你不可能以每人 100 万美元的价格买下十亿名博士，你要做的是把教授去物质化。

在 S 曲线真正开始之前，你无从知道自己距离可用还有一百年、一千年，还是只剩几个月。1900 年，有学问的人能给你 1 万条理由，证明人类永远飞不上天。1903 年，莱特兄弟飞上了天。1969 年，人类登上了月球：速度从每小时 20 英里提升到每小时 25000 英里，只用了 66 年。令人不愉快的续集在后面。Saylor 在 1980 年代于麻省理工学院学航空工程，那时湾流、波音 737 和航天飞机都已经存在。又过了四十年，同样的机型仍在飞，发动机效率只提升了 20% 到 30%。大约从 1969 年到 1975 年，这个行业撞上了砖墙。湾流 G5 的机身轮廓仍然是 G2 的样子，原因是风洞已经给出了结论，改动外形等于一项耗资 100 亿美元的计算流体力学工程。

墙是由材料和推进力构成的。没有铝，就造不出能飞的东西；安德鲁·梅隆（Andrew Mellon）用铝业赚来的财富，为国家美术馆（National Gallery of Art）提供了捐赠。没有内燃机，就没有航空。两者都具备时，进步会很快；一旦喷气发动机和火箭发动机停滞，就得切换到另一条 S 曲线。下一个“发动机”是 CPU，下一种“铝”是硅。他问：如果喷气发动机效率在过去四十年里每三年翻一番，我们现在会在哪里？谦逊告诉我们：你不知道一条曲线何时开始，达芬奇几个世纪前就在画飞行器草图，你也不知道它何时结束。谷歌眼镜 2013 年推出，到 2022 年仍停留在“第零年”。他说，数字能源这一波是大多数人会拒绝的范式，它其实就摆在眼前。

Saylor 从尼古拉·特斯拉的一句话讲起：如果你想理解宇宙，就用能量、振动和频率来思考。物质是低频的能量。走进纽约的一家夜店，你就站在一摞频率之上：一个 140 亿年的宇宙，一颗 45 亿年的太阳，一块 4 亿年的大陆，一条 2 万年的哈德逊河，一栋 50 年的建筑，一家 10 年的公司，几个小时的夜生活，千赫兹的音乐，以及光。财产是低频的货币，货币是中频的，能量是高频的。你不会每隔几个小时就买卖一次房子，但可以每隔几个小时就用十美元买一杯饮料。Saylor 说，比特币是人类第一次创造出数字财产：网络空间里一块价值十亿美元级别的纯能量，能以光速移动，几乎没有摩擦。

中本聪的设计是一个分布式协议：总量上限 2100 万枚，每枚可以分割为一亿聪（satoshi），通过私钥转移。合乎伦理的做法，是让它成为财产，而不是证券。一蒲式耳玉米、一英亩土地、一垛木材、一根金条，还有一枚比特币，之所以是财产，是因为没有任何实体能控制它们。无论在乌克兰、俄罗斯、沙特还是美国，一桶石油仍然只是一桶石油，日本首相也没法一挥手让它消失。一股股票，或是由小团队运营的代币，则是证券：有人可以改变它的性质、特征或供应量。在没有充分披露的情况下推广证券，就是利益冲突。市长可以告诉芝加哥的居民养一只鸡、一匹马，但如果同一位市长告诉市民卖掉房子去买推特的股票，那就越界了。

只有开放、无需许可、不可审查，才能形成共同财产。如果只有 Saylor 知道代码而你不知道，它就是证券；如果你可能被挡在网络之外，或被踢出网络，它也是证券。因此，打造一个合乎伦理的加密资产网络，远比打造一个只是能跑起来的网络困难，因为不能允许任何政府、公司或投资人替它接生。Saylor 说，比特币是迄今为止最难被没收的财产。你脑子里那十二个种子词（助记词），是顶级财产：要拿走它，就得先敲开你的脑袋。汽车、房子、股票、黄金、钻石和版权，都要容易几个数量级。他可以说比特币会永远上涨，即便说错了，也不必承担民事责任。但他不能这样谈 MicroStrategy 的股票，因为明天他就可能提议增发一百万股。“如果我知道自己能把总量从 2100 万改成 4200 万，而且按钮就在我手里，”他说，“那我承担的伦理责任就完全不同了。”

在 Saylor 的纽约比喻里，第一层是曼哈顿地下的片岩和花岗岩。它已经在那里存在了数百万年，你并不希望它移动：一百年偏了一英尺已经太多，偏一英寸或许也太多。它的任务，是把十亿美元安全地带到 2140 年，不朽且不可腐坏。把这十亿美元转到东京，则是另一层的工作。第一层每天处理约 35 万笔交易，一年约一亿笔。这个带宽适合大额的最终结算，却不适合十亿笔五美元的小额支付。在中本聪之前，人们尝试过大约五十次，要建造这类合乎伦理的共同财产；在他之后又尝试了约 1.5 万次。几乎全都失败了。

第二层是开放、无需许可、非托管的协议，手续费用第一层的代币支付。闪电网络就是例子。如果你想每天转移十亿次、每次五美元，就没必要在每一跳都把一万亿美元置于风险之中。你只需要在一个通道里放入 100 万美元，然后完成 1000 万笔转账。把安全要求降低一百万倍，速度就能提高一百万倍：每天 3.5 亿笔交易，秒级确认，手续费只是几分之一美分。第三层是托管式的：Binance、Coinbase、Cash App，毫秒级，免费。第三层会有几十万个，第二层几十个，第一层只有一个，它们像基岩、楼房和公司一样，以不同频率振动。第四层是把比特币封装在内的产品，例如 GBTC，或 MicroStrategy 的股票：你拿到了敞口，却没有提币的权利。

理想主义者担心第三层形成垄断。Saylor 说，任何机构里都可能出现腐败，区别在于可选性。洛杉矶的市政风向一变，你没法把一栋楼搬走。富达的股票、债券或共同基金，你也没法从托管机构那里取出来。比特币却可以：你不认同某家交易所的做法，一小时内就能把币转出来，或转入自我托管。“武装的社会是礼貌的社会。”那个退出的选项，就是反腐败的机制。给他 10 亿美元和二十年，他也无法让一家美国公司和一家尼日利亚的对手顺利完成交易：银行、银行卡和 FCPA 合规（《反海外腐败法》）都会把它卡死。尼日利亚的三位创业者，周末就能搭起一个闪电网络站点，不必问任何人。成本约为原来的百万分之一，摩擦更小，速度也快得多。

Fridman 问，比特币在战争中能做什么，比如乌克兰、也门，或威权政府对管道和资金的全面封锁。Saylor 把比特币比作一门语言。学会英语，你就能接入全球商业网络，无论合法与否。学会比特币或闪电网络，你就能以任何可行的方式接入那个网络。它的采用还处在萌芽阶段，只走到曲线的 1% 到 2%。商用闪电网络大约才一年。Coinbase、Binance 和 FTX 都还没有接入它。Cash App 有了第一个未完整的实现。他估计，还需要约 36 个月的软件开发，才能让每台安卓手机和 iPhone 里都装上钱包，那才算大事。战区里的普通人并不是黑客。在钱包进入大众文化之前，协议救不了他们。

Jack Dorsey 为什么要把闪电网络放进 Cash App？Saylor 听到了两种动机。一种是人道主义的：数十亿人没有银行账户，也没有产权。你不可能在非洲的每个街角都开一家银行网点，也不可能横跨整个大陆铺设铜缆。比特币是网络空间里的一家银行，由不会被腐蚀的软件运行，面向所有人。缺乏产权，就像 1 型糖尿病。脂肪是人体的有机电池，三十磅脂肪可以让人撑六十天不进食。没有胰岛素，就无法储存多余的能量，最终会把自己“吃”死。世界上大多数人的货币是坏的，没有银行，也没有产权凭证。石器时代式的以物易物同样行不通：拿机关枪的人伸手就能抢走你背上的口袋。比特币既是无记名工具，也是装在手机里的银行，不需要信任当地政府。

技术上的动机，是为互联网提供一种原生货币。任何政治架构或证券都做不到这一点。你需要一种每秒能转移一百万次的财产，只有纯数字、无需许可的形态才可能达到这种频率。一辆特斯拉能否自己为自己供资？一个软件生命体能否活上一千年？哈佛和斯坦福靠捐赠基金做到了这一点，而银行和信用卡没办法为一个程序设立捐赠基金。比特币和闪电网络可以。Saylor 说，Dorsey 想把自由送入轨道。通常意义上的 Web3，指的是代币金融：发布一个应用，发行一种代币，向社区募资。Saylor 把他与 Marc Andreessen 的分歧概括为一个问题：你是要在合乎伦理的数字财产之上做应用，还是另起炉灶，发明一个竞争者，而比特币社区会称它为证券？一个由风投主导、有 CEO、有预挖、有 ICO，或设有能改动协议的基金会的项目，过不了豪威测试（Howey test）。

创造证券本身并不违反伦理，Saylor 自己就曾让一家公司上市。不合乎伦理的，是把证券当作财产来宣传。Fridman 追问：法律的界线，并不自动等于道德的界线。Saylor 转而采用一个更古老的标准：不撒谎，不作弊，不偷窃。你卖什么东西，就得说明它是什么。一种数字财产总比零好，因为零意味着根本不存在数字经济。他和 Dorsey 认为，在比特币上构建价值达一百万亿美元的应用，比重新发明轮子更能发挥创造力。按他的理解，推广比特币不构成利益冲突，因为他不能再多印一千万枚；推广 MicroStrategy 的股票则会构成。中本聪的匿名与消失、从未动过的币、没有 ICO 或企业背书、十五个月没有商业价值、协议简单，以及区块大小之争的结局，都是共同财产的标志。Saylor 确定自己不是中本聪，也不愿去猜测这个名字。他认为，中本聪可能是一个人，也可能有其他人参与。他想用的词是 fair launch（公平发行）。

进入第十三个年头，Saylor 说风险从未如此之低。早期的风险来自协议本身：1MB 的区块、十分钟的出块节奏，以及密码学本身。已经有 73 万个区块，没有崩溃，也没有被攻破。十亿美元的目标不如一千亿美元有吸引力，一万亿美元则更有吸引力，因此攻击面会随奖励增大而增长。封禁的风险是真实存在的。2013 年，他在推特上写道比特币会被禁止。2014 年，美国国税局（IRS）把它视为财产。若对未实现的资本利得每年征税，可能就把它压垮了。复制风险已经上演过 1.5 万次：这些复制品要么变成了别的东西，要么缩水到比特币价值的约 1%。按他的划分，机构化的元年是 2020 年 8 月，当时 MicroStrategy 宣布购入价值 2.5 亿美元的比特币，是第一家大规模这样做的上市公司。特斯拉和 Square 随后跟进。他预计，到下一个季度，会有 24 家上市矿企，以及约 36 家上市公司，合计持有约 500 亿美元的比特币，持有比特币敞口的公司总市值达数千亿美元。第一个十年是创业阶段，从零做到一万亿美元；第二个十年是机构阶段，从一万亿美元走向一百万亿美元。

政府并非必需，但它们正在分阶段进入。主权财富基金已经持有大型科技公司的股票，数字黄金只是一小步。把比特币纳入国库储备，则是规模大得多、以万亿美元计的决定。用比特币给石油定价很花哨，但他认为那不是主要事件。每家机构真正要回答的问题，是国库里放的是什么。一种每年贬值 20% 到 30% 的比索，五年内就能让资产负债表崩溃。2022 年，美元和国债的泄漏率历史平均约为 7%，他认为现在接近 15%，是平均水平的两到三倍。加拿大卡车司机危机、乌克兰局势、约 3000 亿美元俄罗斯储备被冻结、全球恶性通胀，以及美国的通胀，在他看来是一场完美风暴。理性的应对，是从弱势货币转向强势货币，从弱势资产转向强势资产，从实体建筑转向数字资产，从银行转向自我托管。稳定币在 24 个月内从 50 亿美元增长到 2000 亿美元。在战区，他宁愿把美元放在手机里，也不愿放在银行。

他说，价格会沿着蛇形路径持续攀升，既有前进，也有回撤。波动性会吸引资本进场，5% 的回报与 500% 的回报之间的差距正是诱因，而且波动性逐年在下降。作为数字黄金，比特币是一项 10 万亿到 20 万亿美元的资产，约合每枚 50 万美元。黄金是有缺陷的财产，是“死钱”：很难抵押，很难出租，也没人会在你的金库上做生意。所以，人们更愿意把十亿美元放进商业地产，因为租金足以覆盖维护成本。作为数字财产，比特币可触达的市场是 100 万亿到 200 万亿美元，约合每枚 500 万美元，他认为没有理由达不到 1000 万美元。一旦编程化、运转得更快，它就会开始取代债券：全球债券约 100 万亿美元，另有 50 万亿到 100 万亿美元的其他货币衍生品，加上以法币计价的现金流索取权，合计 350 万亿到 500 万亿美元，全都在以每年 7% 到 14% 的速度泄漏。

他更喜欢酒店，而不是金库。一座价值 10 亿美元、拥有 1000 个房间的迈阿密酒店，只能服从牛顿定律，只能接待本地客人。把它去物质化之后，你就能把同一个夜晚按小时出租给巴黎、伦敦和纽约的人，卖给出价最高者，员工由机器人担任，用摩尔定律代替砖块。这就是去中心化金融（DeFi）的图景：闪电贷、资金高速流转，到了极限，租一间房与借出一笔股票之间就没有区别了。他认为，入口不会来自加密原生团队，而会来自 Citadel、Binance、FTX、Coinbase 这类能通过合规审查的公司。新加坡一个更好的报价，会把资本拉向新加坡。你没法把洛杉矶的十个街区送去参加一场音乐节，却可以把十个街区的比特币送过去。一个无法合法获取 27% 比特币收益的美国人，依然会因为香港一家交易台在纽约借入这些币、建仓，并推高了这座唯一的数字曼哈顿的价格而受益。

Saylor 说，第一代互联网是没有能量的数字信息，所以它才如此肮脏。推特是垃圾，Instagram 私信也是垃圾，YouTube 每十五分钟就冒出一条以 Michael Saylor 名义赠送比特币的骗局视频。他的 Office 365 收件箱里有数百万封垃圾邮件，公司每年要花 100 万美元应对拒绝服务攻击。人们用三天前注册的账号，说着当面绝不敢说的话。住酒店要押一张信用卡：砸坏房间，就要承担经济上的后果，甚至可能是刑事后果，而且你一次只能砸一间。想象一个 Python 脚本，匿名、不需要信用卡，闯进地球上的每一家酒店，那套讲究守恒的秩序就荡然无存。摩擦、声速和光速，正是让物理世界运转的东西。赛博空间缺少的，正是能量守恒。

他的解决办法是橙色认证（orange check）。推特大约有 3 亿用户，蓝标却只有 36 万个。蓝标要等六个月才能申请到，还需要三段主流媒体的报道，证明你是“值得关注的人”。Fridman 没有蓝标，也从未申请过。Saylor 的规则更简单：一生中向闪电网络钱包存入约 10 美元，就能获得一个橙色徽章，作为安全通行的押金。推特随后提供一个设置：只有橙标用户才能私信你，或在你的推文下评论。这并没有把公众拒之门外，只是拒绝了不愿押上一笔钱的人。当 9700 个机器人涌来，举报毫无用处，一个脚本马上又能生成 9.7 万个。如果每个机器人都押了 10 美元，删除就有了代价。没收押金，一半给举报人，一半给平台，恶意就有了成本。一千万个假的 Lex Fridman，大约要花 1 亿美元。

信用卡做不到下一步。它们会暴露用户的身份，把大约二十亿没有银行账户的人排除在外，还收取 2.5% 的手续费，经过四十次转手，钱就被耗光了。在网站前面立起一道闪电网络的墙，要求你出示 10 万聪（sats），让你点击一千次，之后开始每次扣除一聪或十聪。如果你对网站访问一百万次，资产就会被扣光，并被锁在门外。一天浏览 200 个网站，每跨过一个域名就证明自己持有资产，离开时再把资产取回。这需要一种无记名工具，以及手续费只有二十分之一美分的网络。他说，闪电网络直到去年才稳定到值得认真考虑的程度。被问到第二好的加密货币时，他不肯说出任何一个币种。世界想要的是：把加密资产当作储蓄账户，把稳定币美元当作活期账户，这一类的规模在 1 万亿到 10 万亿美元之间。以太坊、Solana 和 Binance Smart Chain 会为平台之争而竞争。拜登政府时期的监管是笼罩其上的阴云。如果把狗狗币的论点往最强处推，它是一种有通胀性的财产，每年增长约 5%，仍然比许多法币慢，但一个迷因并不是机构的储蓄资产。排名前一百的其他币种，都是风险投资式的赌注。

Fridman 提起过去对马斯克的批评。Saylor 把矛头指向别处：他说，比特币的大多数负面舆论，即所谓 FUD（恐惧、不确定和怀疑），是其他加密创始人出资的游击式营销。这个网络每年耗电约 20 亿美元，支撑着一项 8500 亿美元的资产，他引用的调查显示，挖矿能源中有 58% 来自可再生能源。飞机、火车、汽车、建筑、食品和药品都更脏、效率更低。比特币社区与马斯克的争执，源于他几条分散注意力的环保推文。马斯克有权过自己的生活。按 Saylor 的说法，马斯克是全球第二大的比特币支持者。特斯拉把比特币列入资产负债表并持续持有，这一举动释放的信号很强。社区习惯内耗，盯着那个例外，却看不到这份支持。

一位有双胞胎的朋友请 Saylor 写一封信，孩子 21 岁时会收到。在一次派对上，朋友递给他一张纸，Saylor 以为要当场写，于是就写了下来，之后又把这份清单发到了推特上。十条是：把精力集中起来；守护时间；锻炼头脑；锻炼身体；独立思考；挑选朋友；挑选环境；信守承诺；保持乐观、务求建设；升级世界。他说，大多数痛苦源于缺乏专注，而世界上的好东西太多了：每周一百小时的国际象棋视频，你永远看不完；一百个流媒体频道等着你连续追剧。激光眼头像意味着他有一千种观点，却只想在其中一种上做到极致。如果人们知道你在专注什么，其他二十七个圈子就不会再来找你。

这个世界想要专家，却惩罚现实世界中的通才。在数字空间里，搜索框返回的往往是拥有 70 万粉丝的打绳结账号，或拥有 180 万粉丝的班卓琴手，而他们的内容还会被翻印成 1800 万份。博士仍然意味着开创性的贡献，如果你想做那样的工作，就去追求它。否则，可以看看国际象棋解说员 Agadmator，Saylor 一直看着他在公开场合不断进步。如果你的工作能被自动化，迟早会有人把它自动化，就像封锁期间，各地的酒吧乐队被压缩成了六个拥有百万粉丝的超级组合。按这个框架，Fridman 是深度对话型的播客主持人。如果为了追赶另外十六种人设，把节目改成十六种格式，那你在每一种格式里都只能排第二或第三。算法奖励的是信息一致的人。每位听众的一小时，都有上千万人在争夺。愿意给你一个小时的人，是在给你特权，应当尊重这份特权。Saylor 补充说，真实性足以抵消使命的狭窄。没有人想看一亿美元的广告。

Fridman 问到死亡。Saylor 说，他离开时，所有资产将流入一个基金会，使命是让教育永远对所有人免费。如果货币体系接近完美，这笔捐赠基金或许能长久延续。我们还没有进入生物永生的 S 曲线，但已经站在观念永生、制度永生和程序永生的门槛上。货币一旦修好，就能建起一个技术层面无可挑剔的捐赠基金；接下来的问题是，你想留下的是一座公园、一种教育，还是别的伦理理念。Fridman 问，数字能源这个理念会留存下来，而他的意识不会，这是否让他难过？Saylor 宁愿取用中本聪的教诲：在旅程的某一段做好自己那一份，然后让开。乔布斯说过，死亡为下一代腾出空间。升级世界，让它比你找到时更好，然后让开。这个循环一旦被打破，坏事就会发生。自然会自我净化。

Fridman 让话题回到开头：华盛顿同样让开了，但愿没有人会在想帮忙的时候把 Saylor 放血致死。然后是最后一个问题：这一切有什么意义？我们为什么在这里？Saylor 笑着说，这已经属于形而上学了。“工程即神圣。”你可以说我们在这里是为了娱乐自己，也可以说是为了创造美的东西，或有用的东西。工程师娱乐自己的方式，就是做出一件既美又有用的东西。你应当敬佩第一个跨越峡谷的人，第一个把水引进村庄的人，第一个在河上筑坝的人，还有第一个醒来发现自己拥有十棵果树的人。把时钟拨回 50 万年前，看看每一场把你带到这个房间里的挣扎。这既是一份礼物，也是一份责任。把一个现代人丢回那段过去，让他去发明钢铁或芯片工厂，他会崩溃。回报的方式，是修好眼前的东西。对马斯克那样的人来说，这意味着把人类送出地球；对 Saylor 来说，这意味着修好能源和货币。Fridman 用弗朗西斯·培根的话作结：金钱是一个很好的仆人，却是一个糟糕的主人。