Mac Conwell：创立 RareBreed，支持被忽视的创始人

McKeever “Mac the VC” Conwell II 曾担任软件工程师和政府承包商，并创办过两家公司。第二家初创公司失败后，他在一家营销公司工作，随后申请加入马里兰州政府的投资部门。他说，尽管没有大学学位和金融背景，创业经历及本地人脉帮助他进入风险投资行业。

Conwell 说，自己对创业失败的反应并不好：他精疲力竭、情绪低落，在家闭门数月，害怕向支持者解释结果。朋友和家人帮助他认识到，他们的关心和尊重并不取决于那家公司的成功。他讲述的是自己的经历，而不是对抑郁的一般性描述。

他希望创始人能够与自己讨论棘手的个人和商业问题。他记得自己作为一名不熟悉风投和人脉建立的年轻创始人时有多孤独，因此努力提供当时自己希望得到的支持。

Conwell 说，两名黑人男子被杀影响了他职业转变的时间。他回忆，Philando Castile 被杀后，他因一项令自己感到伦理上不安的潜在客户关系而离开营销工作。后来，George Floyd 被杀时，他正越来越想创立 RareBreed，也开始在 Twitter 更频繁地写作。这些是他对自身决定的叙述。

他最初想为 Texas 的一位创始人组织一笔单独投资。一位导师却提出出资 25 万美元，并鼓励他募集基金。Conwell 说，他通过 Twitter 联系关注自己的投资人，起初寻求建议，后来发现一些普通合伙人愿意投资他的基金。

他回忆，2020 年 6 月中旬至 9 月期间，他进行了超过 1,100 场会议，最初获得约 200 万美元的意向承诺。其他投资人审阅他的材料并提供指导。这些数字和关系是他对募资过程的回忆。

Conwell 说，构建基金时他没有遵循一些惯例：较早进行首次募集交割、多次交割，并为有限合伙人提供多种付款时间表。他希望获得资金并开始投资，而不必反复追缴很小的投资款。他描述的是自己的基金，并非一般性的法律或税务建议。

他说，由于缺少资金，自己没有作出普通合伙人出资承诺；一位通过 Twitter 认识的律师也暂时没有向他收费。他认为这说明可以寻找适合自身情况的结构和支持，而不是假设每位新兴管理人都有相同资源。

Conwell 不认同新兴管理人必须与知名机构一起进入“热门”融资轮，才能找到好的投资。他认为，相关问题是公司能否产生回报，而不是共同投资人的名气。Stebbings 补充说，管理人可能通过热门轮次向未来支持者展示自己有机会进入项目。

谈到多元化，Conwell 说，讨论不应只限于风投公司招聘初级员工，也应包括机构资金配置者和决策者。他质疑公开承诺是否转化为资金配置，并呼吁机构寻找支持规模较小的新兴管理人的方式。这些是他的观察和建议，并非对每家机构的结论。

他也提醒，不要把多元化招聘当作勾选清单。他描述了一些他认为工作在公司内部被低估的投资助理，并主张招聘人员之后应给予真实机会和公平评价。

RareBreed 当时计划募集 1,000 万美元，重点进行早期投资，单笔通常约为 10 万至 25 万美元，目标投资约 40 至 45 家公司，并进行部分后续投资。Conwell 希望投资项目有潜力收回整个基金，同时承认未来结果未知。这些数字是历史计划，并非已实现回报。

他说，策略集中于主要科技中心之外的创始人，同时保留一小部分资金用于其他机会。他将对 MainStreet 的后期投资描述为一个例外，认为质量比公司符合所有标签更重要。RareBreed 的投资使他与这些例子有财务利益关系。

他最大的募资挑战包括自我怀疑、缺少成熟的有限合伙人人脉和差旅费用。按照他的说法，疫情期间的远程会议让他无需支付频繁出行费用就能接触投资人。他说，同行的鼓励和一个投资人教育项目帮助他认识到自己的现有能力。

Conwell 提醒不要把早期账面估值上涨误认为已经实现的成功。他记得马里兰州一个种子前投资项目的前三家公司价值都归零，这提醒他投资组合可能看起来很有希望，后来却失去价值。他说，截至采访时，后续投资仍在运营；这不是完整的业绩记录。

募资期间，他的 Twitter 受众迅速增长，带来了与投资人会面和公开发言的意外机会。他说，这种变化令他惊讶，而不是一开始就计划好的。采访时的受众规模只是历史快照。

他考虑过滚动基金，但更倾向于传统基金，让有限合伙人可以分享基金存续期内的投资，而不必参与特定季度。他的顾虑反映了自己评估的结构；基金条款和投资人资格可能不同。

他说，RareBreed 将传统基金与在线认购文件和频繁交割结合，使符合条件的投资人更容易参与。他介绍了自己使用公开募集发行结构的做法。这些是其安排的历史细节，不是操作指引，也不表示所有投资人都有资格参与。

他给新兴管理人的建议是：募资可能比预期更困难，应理解哪些惯例是选择，哪些是必要条件。他鼓励在适当专业支持下研究其他结构，同时承认法律要求仍然适用。

Conwell 的长期抱负是在 Baltimore 建立一家大型多阶段投资机构，并从指导过他的本地投资人身上获得灵感。他把这描述为未来目标，而不是已经实现的结果。

被问到后期投资人是否会支持成熟科技中心之外的企业时，他相信强劲增长和利润率即使面对地域偏见也能吸引融资。这是他的判断，并不保证指标能够消除偏见或确保一轮融资成功。

他说，管理 RareBreed 最困难的部分，是在满足基金长期要求的同时陪伴家人。他希望风险投资行业的有限合伙人和普通合伙人都更加多元，也希望投资人对不熟悉行业惯例的首次创业者更有耐心。

谈到最近宣布的一笔投资，Conwell 提到 unspun，介绍其定制服装以及减少制造浪费的愿景。他感谢同事发掘该公司，并称赞创始人。RareBreed 的投资带来财务利益；制造和减少浪费的主张是嘉宾的描述，而非经独立核实的结果。